格力电器营收净利双降 空调巨头产品单一渠道亟待变革?

  

  原标题:格力电器营收净利双降!空调巨头产品单一渠道亟待变革?

  来源:投资时报

  今年前三季度,格力电器营收同比缩短18.8%,归母净利润同比降低38.06%。同时,该公司近年预收账款呈下滑态势

  《投资时报》钻研员林申

  日前,广东证监局吐露的一则关于“喻筠”的股票内情交易责罚决定书表现,珠海格力电器股份有限公司(下称格力电器,000651.SZ)前董秘看靖东行为内情新闻知恋人被卷入。截至现在,格力电器并未对此做出回答。

  除前董秘看靖东卷入内情交易外,格力电器业绩下滑也引发市场关注。

  据该公司日前吐露的三季报表现,今年前三季度,格力电器实现营收1258.89亿元,同比降低18.8%;实现归母净利润136.99亿元,同比缩短38.06%,实现经营现金流量净额30.32亿元,同比大降90.74%。

  必要仔细的是,若遵命此前该公司预期的2500亿元出售现在的不变,格力电器必要在第四季度实现超1200亿元收入,压力不走谓不大。

  此外,《投资时报》钻研员属意到,行为国内最大的空调制造商,该公司的收入质量有所降低。数据表现,2016年前三季度—2020年前三季度,其经营运动净收入/利润总额的比例已由104.16%降低至91.76%。

  营收净利双降

  尽管“让世界喜欢上中国造”以及“益空调,格力造”等宣传语家喻户晓,但不走否认的是,在第三季度集体家电走业回暖的大环境下,格力电器的苏醒态势并不显明。

  数据表现,今年前三季度,该公司实现营收1258.89亿元,同比下滑18.8%;实现归母净利润136.99亿元,同比降低38.06%。其中,第三季度单季营收为568.66亿元,同比缩短2.52%;归母净利润为73.37亿元,同比降低12.32%。

  进一步分析来看,《投资时报》钻研员属意到,今年第一季度、第二季度及第三季度,该公司营收及归母净利润同比添速均为负值。与此同时,相符并财务报外面现,今年第一季度、上半年及前三季度,其营收及归母净利润也通盘外现为同比负添长。

  诚然,家电走业业绩下滑与新冠肺热疫情的影响有必定有关。据此前中国电子新闻产业发展钻研院发布的《2020上半年中国家电市场通知》表现,今年上半年中国家电市场零售额周围为3690亿元,同比降低14.13%。但进入三季度以来,家电市场开起逐渐走出疫情影响。公开数据表现,今年第三季度中国家电市场零售额周围为2102亿元,较往年同期增补1.6%,苏醒趋势清晰。

  必要仔细的是,行为一家集研发、生产、出售、服务于一体的国际化家电企业,在走业集体回暖趋势下,格力电器在第三季度并异国迎来业绩的拐点。进一步将时间维度延迟来看,《投资时报》钻研员属意到,近些年该公司营收及归母净利润同比添速震撼过大,这也在必定水平上逆映了其经营状况穿越时间周期和市场震撼的实力较弱。

  此外,从二级市场的外现来看,市场益像挑前消化了该公司业绩下滑的影响。自10月30日公布完三季报后,其股价开启区间上涨模式,截至11月10日收盘,格力电器报65.86元/股,较10月30日收盘价涨幅12.72%。

  格力电器2015年—2019年营收及归母净利润同比添速(%)

  数据来源:根据公司公开原料清理

  太甚倚赖空调创收

  公开原料表现,格力电器将自己介绍为“一家众元化、科技型的全球工业集团,旗下拥有格力、TOSOT、晶弘三大品牌,产业遮盖暖通空调、生活电器、高端装备、通信设备等四大周围”。

  然而其现在的业绩外现并未十足表现出“众元化”,《投资时报》钻研员查阅该公司近些年财务数据仔细到,其营收主要由空调产品贡献。详细来看,2015年—2019年,该公司空调营收占总营收比例的算数平均值高达78.5%,幼家电、智能装备以及其他主生意业务务收入占有的份额平均值不能25%,这也从侧面逆映出该公司现在产品组织过于单一,除空调以外的产品并未具备清晰的创收实力。

  此外,有分析人士认为,营收过于倚赖空调这一单一业务是其经营过程中一个较大的风险点,尤其是在现在中国家庭空调保有量已到达较高值、城市市场基本饱和的局面下,一旦空调走业集体环境外现欠安,会在较大水平上影响其业绩外现。

  与此同时,据前瞻产业钻研院通知表现,陪同人口盈余的消逝,中国空调走业集体添速有所趋缓。2019年中国空调产量为2.19亿台,同比添长6.74%,而2017年、2018年产量同比添速则别离为12.4%、13.56%;2019年空调销量为2.14亿台,同比添长6.07%,添幅较2018年降低了9.56个百分点。此外,中国空调产销率在2017年跌破100%,截至2019岁暮,空调产销率已经降低至97.7%,空调厂商库存压力清晰添大。

  必要仔细的是,《投资时报》钻研员查阅该公司半年报数据属意到,2016年上半年—2020年上半年,其空调产品毛利率总体已经表现下滑态势,由40.35%降低至32.05%。且该公司现在在空调走业的市占率上风也在缩短,据奥维云网数据表现,今年上半年,其线下空调市占率约为35.63%,同比缩短0.72%。

  线上渠道亟待发力

  在格力电器2019年网上业绩表明会上,董明珠曾外示,格力电器的渠道变革有些滞后,必要重新抓出售,“把它捡回来”。

  由此可见,固然线下渠道曾经是格力电器格近十年发展的最强推动力之一,但大片面业务倚赖线下渠道这一条腿步走显明不幸于其答对不确定性的冲击,尤其是近几年线上购物习性排泄越来越深,而不偏重线上渠道显明会对其业绩产生较大影响。

  此外,据全国家用电器工业新闻中央数据表现,2019年中国家电走业线上市场零售额同比添长4.2%,线下市场零售额同比降低5.8%,对于高度倚赖线下渠道的格力电器而言,线上市场越来越主要的市场环境也在逆推该公司发力线上渠道的建设。

  同时,必要仔细的是,三季报表现,截至2020年9月末,该公司存货账面余额为206.7亿元,同比添长5.86%,这也从必定水平上逆映了其存在着必定的库存压力。此外,《投资时报》钻研员查阅该公司近几年年报数据属意到,2017年—2019年,其预收账款别离为141.43亿元、97.92亿元、82.26亿元,集体处于降低通道,这或外明该公司期末预收经销商的货款呈降低态势,线上出售渠道亟待建设。

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义务编辑:逯文云

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